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精炼铜需求减缓严重过剩 全年出激光粒度仪口或增五成

【铝道】较新海关进口数据显示，今年前9个月中国出口精炼铜为21.48万吨，已超过去年全年的15.7万吨，增幅达39.85%，业内预计全年出口增幅至少在50%以上。作为占全球精炼铜消费比例近40%的经济体，中国对全球铜供需平衡的影响足以左右市场走向。

据证券时报报道，一家国内大型铜冶炼企业高管接受证券时报采访时表示，该公司签署铜出口年度合约的 可能性 是存在的，在当前市场条件下，出口在利润率上比国内销售更合算。

瑞银证券分析师林浩祥指出，出口数据相对于精炼铜进口数据占比较小，但随着沪铜、伦铜比价的走低和退税的上升，出口精铜变得有利可图。新的传导机制，有可能使中国铜企加大精炼铜出口，通过出口缓解中国铜市场过剩的现状。

出口数量猛增

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随着中国经济在今年早些时候放缓，中国的铜出口有所加快，在5月份达到10.2万吨的峰值。据中国海关2012年精铜出口数据来看，截至今年9月，出口累计达到21.48万吨，同比增幅为39.85%。

这一现状，使中国冶炼企业近日首次在商议按照年度合约出口铜的事宜，按照年度合约出口铜的举动。这在一定程度上说明中国冶炼企业对国内需求的前景缺乏信心。

从精炼铜出口数据看，2011年全年总共出口精炼铜仅为15.7万吨，相当于同时期进口总量约4%。但从同比数据看，2011年出口总量已经同比增长了304%。同时，从安泰科（Antaike）的预测数据看，2012年中国精炼铜出口预计达逐渐淘汰“3废”排放量大且难以治理的工艺和产品到26.2万吨，同比增长67%。林浩祥认为，考虑到目前的内外比价关系，2012年出口同比增长5但同享单车车灯材料大都选用PMMA材质0%是可以实现的。

中国过去几年保持了大规模的精炼铜和铜精矿的进口，在经济放缓的背景下，铜需求减缓导致中国国内市场囤积了一定规模的精炼铜库存。前几年由于中国沪铜、伦铜比价相对较高、出口没有退税或较低等原因，中国企业出口精铜积极2015年占全球复合材料最大的市场份额性不高；但随着沪铜、伦铜比价的走低和退税的上升，出口精铜变得有利可图。

过剩局面得到缓解

中国税务局自7月1日以来取消3%的铜出口税率。新的传导机制，有可能使中国铜企加大出口，从而完成市场的自我修复。因此中长期看，出口有可能缓解中国过剩的铜市场现状，同时有可能加强沪铜、伦铜的价格联动，部分程度上提升沪伦比，有利于国内铜矿企业。

从目前国内几大上市铜企的存货情况来看，铜资源（上游）的库存规模已经有所上升，但铜加工行业（中下游）的库存略有下降，但二项指标均均处于2006年以来的均值以上。

林浩祥指出，从数据看，2008年~2011年中国铜冶炼产能保持了快速增长，中国前期铜冶炼产能增速已经较快，未来的冶雅安炼产能增速将显著下降或逐步停止扩产。

上述铜企高管告诉证券时报，中国是铜的全球较大消费国，占全球需求的40%，即便能够达成出口铜的事宜，这些出口合同相对于中国每年大约300万吨的铜进口规模来说也将是较小的，预随着这条生产线的投入运行计中国明年的铜出口可能达到这一水平的大约十分之一，即20万至40万吨之间。毕竟，目前铜的定价权并不在国内。

林浩祥表示，沪铜、伦铜比价对于中国铜进口有很好的自动铣床领先指示意义。对于过多的进口，正常的市场的自我调节机制是是有传导性的，若进口铜没有得到下游积极消化，过剩的供需格局将压制沪铜、伦铜比价的上行，由此抑制进口。

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